信用取引用マニュアル｛目次｝
§１ 信用取引とは？§２ 保証金余力について
§３ 信用新規買建の手順
§４ 信用新規売建の手順
§５ 信用取引の返済手順
§６ 信用取引のテクニック
§７ 追証になったときは？
2005-02-14 改訂 [第6刷]
§１ 信用取引とは？
モナー証券の信用取引は、実際の信用取引と異なる点があるため実際の信用取引のルールは各証券会社のホームページなどを参考に
してください。
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モナー証券の信用取引では、 「差金決済（反対売買）」による返済のみ対応しています。 実際の信用取引にある「現物決済（現引・現渡）」には対応していません。 |
信用取引とは証券会社が顧客に信用供与（買付代金の融資、
又は売却株券の貸付）をして行う売買取引のことです。
信用取引には「信用買い」「信用売り」の２種類があります。
・信用買い（空買い）＝株式の買付代金を融資してもらい株式を購入
（将来の株価の値上がりを見込んで行う取引）
・信用売り（空売り）＝株式を証券会社から借りて売却
（将来の株価の値下がりを見込んで行う取引）
信用取引では、返済期日があり、その期日までに返済（手仕舞い）する必要があります。
・信用買いであれば、期日までに株式を売却することになります。
・信用売りであれば、期日までに借りた株式を返還することになります。
（モナー証券では、返済時に利益があれば、代金を受け取る、損失があれば
代金を支払う「差額代金による決済」になります。）
（モナー証券では、返済期日は買建（売建）日から起算して３０日後です。）
モナー証券では、信用取引での両建て（同一銘柄で信用買建と信用売建を行う）は
禁止されています。ただし、現物買いと信用売建を組み合せることは可能です。
信用取引を行う場合、信用取引口座（保証金余力）に資金を用意しなければ
なりません。（所持金から一時的に資金を移動）この資金はあとで所持金に
戻すこともできます。
信用取引は、現物株取引に比べて、より大きな資金を扱うことになるため、
ハイリスク・ハイリターンになっています。
信用取引では、保証金の2.5倍までの資金で株式の取引が可能になります。
（例：保証金１０００万の場合、２５００万分の株取引ができます）
〔損益の計算方法〕：
信用買いの損益＝(現在の株価−信用買建時の株価)×株数
信用売りの損益＝(信用買建時の株価−現在の株価)×株数
（例A）株価１０００ペリカの株式を５００株を「信用買い」した場合
（a1）返済時に株価が８００ペリカになっていたら、
損益＝（８００−１０００）ｘ５００＝−１０００００
（a2）返済時に株価が１２００ペリカになっていたら
損益＝（１２００−１０００）ｘ５００＝＋１０００００
（例B）株価１０００ペリカの株式を５００株を「信用売り」した場合
（b1）返済時に株価が８００ペリカになっていたら、
損益＝（１０００−８００）ｘ５００＝＋１０００００
（b2）返済時に株価が１２００ペリカになっていたら
損益＝（１０００−１２００）ｘ５００＝−１０００００
信用売りの場合は特にリスクが高くなります。
株価には下限はありますが（極限まで下がっても１ペリカ以下にはならない）
上限はありません。（いくらでも株価は上がる可能性があるため）
もしも、株価が売建時の２倍、３倍になると、莫大な損失となります。
（例）株価１０００ペリカの株式１００株を信用売りして、返済時に
株価が２倍の２０００ペリカになってしまった場合
損益＝（１０００−２０００）ｘ１００＝−１０００００ペリカ（損失）
これは、株価１０００ペリカで買った株式１００株を丸ごと失うことと同じ損失です。
もし、株価が３倍、４倍になると、それ以上の損失になります。
もちろん、株価が下がれば下がるだけ利益はでますが、最高に下がっても、
せいぜい１ペリカまでなので、儲けられる金額には理論上の限界があります。
§２ 保証金余力について
信用取引で必要な資金は、「保証金余力」に預け入れておかなければなりません。所持金と保証金余力は、自由に資金を移動させることができます。
（今後は、所持金から保証金余力へ資金を移動させることを「入金」、
保証金余力から所持金へ資金を移動させることを「出金」と呼ぶことにします）
※新規建玉がある場合、保証金余力の一部が出金できなくなる場合があります。
この場合、信用買建（売建）返済を行えば、全額出金できるようになります。
■保証金余力へ入金する手順
信用取引を始めるには、まず資金を「保証金余力へ入金」する必要があります。（保証金には十分な資金を入金してください。不足すると信用取引ができません）
↑画面メニューの「アセットレビュー」から「保証金振替/照会」を選択します。
↑『保証金振替/照会』画面になるので、『保証金余力へ入金』を選択し、
決定ボタンを押してください。
| 【保証金振替画面の用語の説明】 | ||
|---|---|---|
| 名称 | 意味 | 算出方法 |
| 所持金 | 現在の所有金額（＝現金） | -------- |
| 保証金余力 | 保証金として利用できる資金（資金追加可能） | -------- |
| 必要保証金 | 信用取引の担保になっている資金 | 信用買(売)建の約定代金の40% |
| 仮支払保証金 | 信用新規買(売)建の指値注文に必要な資金 | 信用買(売)建の約定(予定)代金の40% |
| 建玉評価損益 | 建玉の評価損益（＋なら利益,−なら損失） | -------- |
| 受入保証金 | 実質保証金残高 | 保証金余力＋必要保証金＋建玉評価損 |
| 建玉金額合計 | 建玉代金の総額 | 信用買(売)建の約定代金の合計 |
| 建玉可能金額 | 新規買(売)建可能な金額の上限 | (保証金余力＋建玉評価損)ｘ2.5 |
| 委託保証率 | 保証金の余力 [単位：％] | (受入保証金÷建玉金額合計)×100 |
↑入金したい金額を指定します。金額は最初は数百万ペリカあれば十分です。
そして、振替実行ボタンを押してください。
↑保証金余力へ入金されました。
今回は３００万入金したので、その２．５倍の７５０万分だけ取引可能になります。
■保証金余力から出金する手順
保証金余力から所持金へ資金を移動（出金）する方法は入金と同様の手順です。入金の解説の２番目の画面で、『保証金余力から出金』を選べばＯＫです。
ただし、信用買い（売り）の最中は、保証金の一部が拘束されて出金できなくなります。
保証金余力から引き出せる金額は、画面下部にある「委託保証率」の項目が４０％以上
になっているときだけです。信用買（売）建がない状態では、全額出金できます。
§３ 信用新規買建の手順
保証金余力に十分な資金があれば、信用新規買建が可能になります。信用買建（空買い）と現物株の買いとの明らかな違いは、
・保証金余力の２．５倍まで取引可能な点
・返済期限（３０日以内）がある点
・建玉返済時に一定の金利を支払う点などです。
（お金を借りて買い付けるので、当然、金利がかかります。
モナー証券での金利は信用取引の日数ｘ0.018%です。）
まずは、信用新規買建の手順を解説します。
↑画面メニューの「各種取引」から「信用新規買建」を選択します。
↑信用新規買建画面に入りました。
↑取引したい銘柄を選択し、決定ボタンを押します。
↑この銘柄は１００株単位で取引されているので、株数に100、200、300といった値を
指定しなければなりません。今回は１０００株の信用新規買建を行ってみます。
株数に１０００を指定し、決定ボタンを押してください。
ここでは「成行」を選択しましたが、他の選択もできます。
※「寄り成り」を選択すると、寄付（取引開始時点）で成行注文を実行します。
※「引け成り」を選択すると、引け（取引終了時点）で成行注文を実行します。
※「指値」による条件付き注文も可能です。
指値を選択する場合は、上限価格、下限価格の少なくとも一方を指定します。
（上限、下限の両方を同時に指定することも可能です）
[1] 上限価格を指定した場合・・・・上限価格を上回った時点で新規買建注文を実行
[2] 下限価格を指定した場合・・・・下限価格を下回った時点で新規買建注文を実行
※指値注文で指定できる注文の期間は以下の５種類です。
『当日』：その日の21:00までに約定しなかった場合は取り消し。
『出合』：翌日以降も取り消されずそのまま注文を出し続ける。
『出来ず引成』：その日の21:00までに約定しなかった場合は引けで成行注文。
『寄付指値』：寄付(取引開始時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
『引け指値』：引け(取引終了時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
↑確認画面です。
この取引でよければ、左下の確認欄をチェック状態にして、決定ボタンを押します。
必要な支払い代金は約定代金の４０％のみです。
これを保証金として預け入れます。（＝受入保証金の扱いになります）
この受入保証金は、買建返済時に、損益を含めて払い戻されます。
↑取引が約定しました。
↑残高照会画面で、信用取引銘柄の一覧にストックされています。
この画面では、返済期日が表示されません。
返済期日や損益などの詳しい状況は、「信用建玉返済」画面で確認できます。
↑信用建玉返済画面です。
この画面では、信用買（売）建の詳しい状況がわかります。
取引ごとの評価損益や、返済期日も表示されます。
返済期日までに返済しない場合は、返済期日の21:00に強制的に返済処理されます。
§４ 信用新規売建の手順
保証金余力に十分な資金があれば、信用取引が可能になります。信用売建（空売り）と現物株買いは評価損益が逆になります。
すなわち、「株価が下がれば下がるほど利益がでる」という特徴があります。
《株価が下がるほど儲かる理由》
[1] 所有していない株を証券会社（ここではモナー証券のこと）から借りて売ってしまう
（例：ムネヲハウスを400ペリカで3000株空売りする→
この時点での評価額は400x3000=1200000ペリカ
｛一時的に、この金額が手に入ると思ってよい｝）
[2] その銘柄の株価が下がってから、全く同じ種類・同じ数量の株を買い戻す
（例：株価が350ペリカまで下落した場合、
→この時点での評価額は350x3000=1050000ペリカ
｛この金額で株を買い戻して、証券会社に返せばよい｝）
[3] 証券会社から株を借りたときに手に入れた代金1200000、
証券会社に返すときに必要な代金1050000なので
それらの差額150000が、そのまま本人の儲けになる。
※ただし、買い戻す段階で、株価が上がっていれば、本人の損失になってしまう
では、信用新規売建の手順を解説します。
↑画面メニューの「各種取引」から「信用新規売建」を選択します。
↑信用新規売建画面に入りました。
↑取引したい銘柄を選択し、決定ボタンを押します。
↑この銘柄は１００株単位で取引されているので、株数に100、200、300といった値を
指定しなければなりません。今回は１０００株の信用新規売建を行ってみます。
株数に１０００を指定し、決定ボタンを押してください。
ここでは「成行」を選択しましたが、他の選択もできます。
※「寄り成り」を選択すると、寄付（取引開始時点）で成行注文を実行します。
※「引け成り」を選択すると、引け（取引終了時点）で成行注文を実行します。
※「指値」による条件付き注文も可能です。
指値を選択する場合は、上限価格、下限価格の少なくとも一方を指定します。
（上限、下限の両方を同時に指定することも可能です）
[1] 上限価格を指定した場合・・・・上限価格を上回った時点で新規買建注文を実行
[2] 下限価格を指定した場合・・・・下限価格を下回った時点で新規買建注文を実行
※指値注文で指定できる注文の期間は以下の５種類です。
『当日』：その日の21:00までに約定しなかった場合は取り消し。
『出合』：翌日以降も取り消されずそのまま注文を出し続ける。
『出来ず引成』：その日の21:00までに約定しなかった場合は引けで成行注文。
『寄付指値』：寄付(取引開始時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
『引け指値』：引け(取引終了時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
↑確認画面です。
この取引でよければ、左下の確認欄をチェック状態にして、決定ボタンを押します。
必要な支払い代金は約定代金の４０％のみです。
これを保証金として預け入れます。（＝受入保証金の扱いになります）
この受入保証金は、買建返済時に、損益を含めて払い戻されます。
↑取引が約定しました。
↑残高照会画面で、信用取引銘柄の一覧にストックされています。
この画面では、返済期日が表示されません。
返済期日や損益などの詳しい状況は、「信用建玉返済」画面で確認できます。
↑信用建玉返済画面です。
この画面では、信用買（売）建の詳しい状況がわかります。
取引ごとの評価損益や、返済期日も表示されます。
返済期日までに返済しない場合は、返済期日の21:00に強制的に返済処理されます。
§５ 信用取引の返済手順
信用買（売）建を行った銘柄は、期日までに返済の手続きをしなければなりません。返済期限は買（売）建日から起算して３０日以内です。３０日目の２１：００の時点で
返済していなかった場合、強制的に返済処理されます。
これから、信用買（売）建返済の手順を解説します。 信用建玉の返済方法は２種類あります。
その場の株価で返済する「成行」と、指定した株価になったら返済する「指値」です。
[1] 成行での返済の手順
↑画面メニューの「各種取引」から「信用建玉返済」を選択します。
↑返済したい取引を選択して、株数を指定します。
ここでは、「成行」を選択します。
最後に、決定ボタンを押してください。
※「寄り成り」を選択すると、寄付（取引開始時点）で成行注文を実行します。
※「引け成り」を選択すると、引け（取引終了時点）で成行注文を実行します。
↑確認画面です。
信用買（売）建時に支払った保証金が、損益を含めて払い戻されます。
（利益がでていれば保証金に加えて払い戻され、
損失があれば、保証金から差し引かれた代金が払い戻されます。）
左下の確認欄をチェックして、決定ボタンを押してください。
↑返済が完了しました。
信用買建返済であれば、利益の100分の1が経験値になります。
信用売建返済は、仕様上の理由(※)から、経験値は入りません。
(※)株価が上がっても下がっても、必ず経験値が取得できてしまう
致命的な問題が発生するため
[2] 指値での返済の手順
↑画面メニューの「各種取引」から「信用建玉返済」を選択します。
↑返済したい取引を選択して、株数を指定します。
ここでは「指値」を選択します。
さらに、目標価格の上限、下限を指定します。
（どちらか一方は必ず指定してください。両方同時に指定することも可能）
指値注文で指定できる注文の期間は以下の５種類です。
『当日』：その日の21:00までに約定しなかった場合は取り消し。
『出合』：翌日以降も取り消されずそのまま注文を出し続ける。
『出来ず引成』：その日の21:00までに約定しなかった場合は引けで成行注文。
『寄付指値』：寄付(取引開始時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
『引け指値』：引け(取引終了時)のみ指値注文を出し、約定しなかった場合は取り消し。
最後に、決定ボタンを押してください。
↑確認画面です。
信用買（売）建時に支払った保証金が、損益を含めて払い戻されます。
（利益がでていれば保証金に加えて払い戻され、
損失があれば、保証金から差し引かれた代金が払い戻されます。）
左下の確認欄をチェックして、決定ボタンを押してください。
↑返済の指値注文が完了しました。
ここでは、あくまで注文を出しただけなので、まだ約定はしていません。
この注文内容は、あとから変更・キャンセルすることもできます。
↑アセットレビューの「注文状況」で、内容の確認、変更、キャンセルが可能です。
約定すると、この一覧から消えます。
いくらで返済されたかは、売買履歴で確認してください。
§６ 信用取引のテクニック
■委託保証率に注意せよ
「保証金振替/照会」画面の委託保証率（他の画面では保証率）という項目があります。これは、保証金の余力を表す指標で、以下の公式で計算されます。
委託保証率＝受入保証金÷建玉金額合計ｘ100 [単位は％]
・委託保証率が40%以上でないと、新規買（売）建ができません。
・大引け時に委託保証率が30%を下回っていた場合、その日から起算して
翌々日の正午までに40%以上に回復する額を保証金余力に追加してください。
（翌々日の正午までに回復していない場合は、強制的に返済処理されます）
・大引け時に委託保証率が20%を下回っていた場合、すべての建玉は強制的に返済されます。
※評価損が膨らむと委託保証率が低下するため、常に余裕のある値を維持してください。
委託保証率は、保証金余力に資金を入金することで、回復させることができます。
余談ですが、委託保証率が30%を下回った状態＝追加保証金が必要な状態（追証発生）
という図式になり、莫大な追証が発生して全財産を失うことを世間（？）では「樹海逝き」
と呼んでいます。通常は、現物株のみの取引で「樹海逝き」になることはありません。
（あるとすれば、全財産をかけて買った株が倒産で紙くずになったときぐらい）
大抵、「樹海逝き」になるのは、信用取引（信用売り）で失敗したときだけです。
■指値注文で損失の拡大を最小限に押さえる
指値による返済注文を出すことで、株価が上がっても下がっても、目標価格に達した時点で、確実に返済できます。
買建の場合、株価の上限を指定すれば利益確定、株価の下限を指定すれば、
損失確定（これ以上損失を出さないようにする）となります。
売建の場合、株価の上限を指定すれば損失確定（これ以上損失を出さないようにする）、
株価の下限を指定すれば、利益確定となります。
★とくに、信用売り（空売り）を行う場合は、必ず「上限価格」を指定してください。
株価は、どこまでも上がり続ける可能性があるため、空売りの場合、株価が
上昇し続けることで、損失が膨らみ続けることになります。
指値によって、上値目標を設定することにより、株価が暴騰（急上昇）した際に、
逃げ遅れて損失を増やさずに済みます。
信用取引の場合、損失をいかに回避するかがポイントになります。
| 指値返済注文で信用取引の損失の拡大を最小限に押さえる |
|---|
|
・信用買建の場合、指値返済注文で「下限（下値）」の指定を忘れないこと ・信用売建の場合、指値返済注文で「上限（上値）」の指定を忘れないこと |
■買いヘッジをかけて信用売りのリスクを回避する
信用売建を行っている場合、株価の上昇で損失がふくらみます。現物株買、または、信用買いで、「買いヘッジ」を行うことで、
株価上昇に伴う損失を、減らすことができます。
買いヘッジの方法は、信用売建中に、現物株買付(信用買建)を行うだけです。
信用売注文と現物買注文は損益の評価が正反対のため、
売建と現物買(信用買)を同じ株数で行っても意味がありません。
（お互いに同じ利益・同じ損益で相殺されて、つねに損益＝０になってしまう）
買いヘッジを行う場合は、信用売りで指定した株数より少ない株数を指定します。
すなわち、信用売りの株数＞買ヘッジ(現物買or信用買い)の株数になるように、
株数を設定してください。
| 買いヘッジによって、信用売りで損失を出した場合、損失が緩和される効果がある |
例えば、
株価2000ペリカｘ500株を信用売りして、株価が2300ペリカに上昇した場合
買いヘッジをしなかったら、損益＝(2000-2300)×500＝−150000となり、150000の損失です。
しかし、信用売建時に200株の買いヘッジをしていた場合は
損益＝信用売りの損失＋ヘッジの利益
＝（2000-2300）×500 +（2300-2000)×200
＝−150000＋60000＝−90000となり、90000の損失で済むことになります。
上記のように、信用売りで損失を出した場合は、その損失を緩和できますが、
信用売りで利益を出した場合は、その利益がいくらか減ってしまう欠点もあります。
例えば、
株価2000ペリカｘ500株を信用売りして、株価が1700ペリカ下落した場合、
買いヘッジをしなかったら、損益＝(2000-1700)×500＝＋150000となり、150000の利益です。
しかし、信用売建時に200株の買いヘッジをしていた場合は
損益＝信用売りの利益＋ヘッジの損失
＝（2000-1700）×500＋（1700-2000)×200
＝＋150000 - 60000 ＝ ＋90000となり、買いヘッジをした方が利益が少なくなります。
利益がある程度、少なくなるといっても、信用売りの株数＞ヘッジの株数からわかる通り、
決して利益がなくなるわけではありません。
|
買いヘッジのメリットは、信用売りでの損失を緩和できること デメリットは、信用売りの利益がある程度減ってしまうこと |
もう１つ、現物買いヘッジには、信用買いのヘッジには無い独自のメリットがあります。
現物のよる買いヘッジは、現物株のため、信用取引のような返済期限がありません。
信用売りの返済後も、そのまま所有しつづけていてもかまわないのです。
例えば、
株価2000ペリカｘ500株を信用売り＋同時に200株を現物買いヘッジしたとします。
株価が1700になった時点で、信用売玉を返済（手仕舞い）したとすると、
その時点での信用取引での損益＝(2000-1700)×500＝＋150000になります。
ここで、ヘッジ（現物株）を売却せず、そのまま所有しつづけたとします。
そして株価が2100ペリカになった時点で、ヘッジ分を売却した場合、
ヘッジでの損益＝(2100-2000)×200＝＋20000になるため、
上記の取引での最終的な損益＝150000＋20000＝＋170000となります。
つまり、信用売りでも儲け、さらにヘッジ分でも儲ける・・・といったことも可能です。
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信用売り注文と買いヘッジは損益が正反対だが、それぞれの処分する タイミングを変えることで、効果的に損失を減らしたり、利益を増やすことができる |
このように、信用売建とヘッジの処分に時間差をつけることで、
よりいっそう、効果的に売買することが可能になります。
§７ 追証になったときは？
信用取引で損失が拡大すると、委託保証率が下がっていきます。委託保証率が、取引終了時(２１時)に30%を下回っていると、
追証になります。追証発生日の翌々日の正午までに、保証金余力に
十分な資金を追加して、委託保証率を40%以上に回復させてください。
もし、翌々日の正午までに40%まで回復していないときは、
建玉はすべて返済されます。さらに、建玉返済の際に、保証金から
支払えないほど損失があったときは、所有している現物株・投資信託が売却され、
（同時に現物・信用取引の指値注文も取り消されます）その売却額が支払いに充てられます。
投資信託は満期前でも強制的に解約されてしまうため、注意が必要です。
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